聚辰股份：光大证券-聚辰股份-688123-跟踪报告之九：业绩快速增长，成长空间广阔-250325

投资标的：聚辰股份（688123） 推荐理由：公司2024年业绩快速增长，营业收入同比增长46.17%，净利润增长189.23%。

DDR5渗透率提升、汽车EEPROM业务扩展及NORFlash产品市场拓展将为未来增长提供广阔空间，维持“买入”评级。

- 聚辰股份2024年营业收入达10.28亿元，同比增长46.17%，归母净利润增长189.23%，业绩快速增长。

- DDR5内存模组渗透率提升及汽车EEPROM业务拓展为公司未来成长提供广阔空间。

- 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注客户导入和毛利率风险。

聚辰股份在2024年的业绩表现显著增长，营业收入达到10.28亿元，同比增长46.17%；归母净利润为2.90亿元，同比增长189.23%。

公司在DDR5内存模组的SPD产品方面实现了销量的大幅度增长，成为业绩增长的重要驱动力。

随着全球数字化进程的推进，数据总量快速增长，服务器和个人电脑市场的扩张将进一步推动内存模组的需求，为SPD业务的扩张创造了更大的空间。

在汽车EEPROM业务方面，聚辰股份作为国内领先的供应商，产品广泛应用于智能座舱、三电系统等多个领域，2024年公司积极拓展海外市场，产品销量和收入实现高速增长。

公司还成功开发了一系列自主知识产权的NORFlash产品，已在电子烟、蓝牙耳机等市场大规模供货，并向更高附加值的市场拓展。

盈利预测方面，预计2025-2026年公司将持续受益于DDR5的快速渗透及汽车业务的拓展，归母净利润预测分别为4.13亿元和5.12亿元，2027年预测为6.23亿元，对应PE分别为32/26/21倍。

公司长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

风险提示包括客户导入不及预期以及毛利率下滑的风险。