科锐国际：信达证券-科锐国际-300662-23年业绩承压，24Q1增速环比改善-240430

投资标的：科锐国际 推荐理由：受国内外宏观经济影响，招聘业务下滑，但灵活用工稳定增长，24Q1业绩环比改善。

预计2024~26年EPS增长，当前股价对应PE较低，维持“增持”评级。

1. 科锐国际23年业绩受招聘业务下滑影响，但24Q1业绩环比改善，灵活用工稳定增长。

2. Investigo业绩受海外猎头影响，毛利率同比下滑，但期间费用率控制良好。

3. 预计2024~26年EPS逐年增长，维持“增持”评级，风险因素包括招聘市场低迷和宏观经济影响。

1. 公司23年业绩：收入97.8亿元、同增7.6%，归母净利润2.0亿元、同减31.1%，扣非后净利润1.3亿元、同减43.0%。

2. 公司24Q1业绩：实现收入26.4亿元、同增10.3%，归母净利润0.4亿元、同增22.1%，扣非后净利润0.2亿元、同减10.0%，扣非扣员工限制性股票成本后净利润0.3亿元、同增5.1%。

3. 公司拟派发现金红利1574.4万元，分红率约8%。

4. 23年灵活用工实现收入89.8亿元、同增11.7%。

5. Investigo23年实现收入20.2亿元、同增1.6%，净利润0.4亿元、同减63.1%。

6. 公司23年毛利率同减2.4pct至7.3%。

7. 24Q1灵活用工稳定增长，收入同增12.1%。

8. 24Q1毛利率同减0.9pct至6.3%。

9. 24Q1业绩增速环比改善，归母净利润同比增速为22.1%。

10. 预计2024~26年EPS至1.33/1.67/2.03元/股，当前股价对应PE为16x/12x/10x，维持“增持”评级。