科大讯飞：东方证券-科大讯飞-002230-年报点评：持续投入AI大模型研发与应用，把握战略新机遇-240504

投资标的：科大讯飞（002230） 推荐理由：公司持续投入AI大模型研发与应用，抓住战略新机遇，星火大模型在多个行业领域取得显著效果，技术能力稳步提升，未来业绩预测稳健，具有投资潜力。

1. 科大讯飞持续投入AI大模型研发与应用，以抢占战略新机遇，尽管影响了利润端表现，但为长期竞争优势奠定了基础。

2. 公司的星火大模型在多个行业领域取得了显著效果，加速了开发者生态的蓬勃发展。

3. 公司与华为联合发布了支撑万亿参数大模型训练的国产算力平台，实现了讯飞星火V3.5模型的大幅提升，为公司未来盈利增长提供了稳步提升的能力。

1. 公司23年实现营业收入196.50亿元（+4.41%），归母净利润6.57亿元（+17.12%），扣非净利润1.18亿元（-71.74%）。

2. 24年Q1实现营业收入36.46亿元（+26.27%），归母净利润-3.00亿元（-418.99%），扣非净利润-4.41亿元（-30.29%）。

3. 公司加大投入影响利润端表现，为长期竞争优势奠定基础。

4. 公司在核心技术自主可控和产业链可控的国产化替代方面坚定投入，同时积极抢抓通用人工智能的历史新机遇。

5. 公司星火大模型围绕“1+N”布局，将星火应用到教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等多个行业领域，并形成独具优势的行业专用模型。

6. 公司与华为联合发布首个支撑万亿参数大模型训练的万卡国产算力平台“飞星一号”，并在24年1月发布了讯飞星火V3.5模型，基于“飞星一号”完成训练。

7. 公司预测2024-2026年每股收益为0.32、0.41、0.49元，维持买入评级。