钢铁行业：东吴证券-钢铁行业跟踪周报：成本上升叠加需求改善，临近旺季钢价小幅上涨-240901

- 钢材市场在原材料价格上涨及需求改善的推动下，价格小幅上涨，螺纹钢报价3290元/吨，周涨100元/吨。

- 库存持续去化，五大品种总库存降至1563万吨，盈利能力逐步恢复。

- 预计临近旺季，供需小幅增长将支撑钢价，建议关注华菱钢铁和宝钢股份，但需警惕下游需求恢复不及预期的风险。

### 钢铁行业跟踪周报核心要点 1. **市场动态**： - 本周（8.26-8.30）钢材价格因原材料上涨和需求改善小幅上涨。

- 螺纹钢HRB400上海报价3290元/吨（同比下降11.6%），周涨100元/吨。

2. **成本与供需**： - 焦煤、废钢和铁矿价格小幅回升，支撑钢价。

- 供应方面，五大品种钢材产量小幅上涨，螺纹钢周产量162万吨（同比下降38%）。

- 需求方面，螺纹钢表观消费量环比上升19万吨（同比下降18%），建筑钢材成交量持平。

3. **库存与盈利**： - 钢材总库存降至1563万吨，周降78.9万吨（同比下降5%）。

- 盈利能力有所恢复，毛利略有回升。

4. **投资建议**： - 随着传统旺季临近，市场情绪改善，建议关注华菱钢铁和宝钢股份。

5. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期。

- 供给持续增长可能导致钢材价格下跌。

投资标的及推荐理由： **投资标的**： 1. 华菱钢铁 2. 宝钢股份 **推荐理由**： 1. **临近传统旺季**：钢铁行业进入旺季，市场情绪改善，需求有望增加。

2. **供需小幅增长**：基本面上，供需均有小幅增长，钢材价格受到支撑。

3. **库存正常水平**：当前库存处于正常水平，有助于价格稳定。

4. **盈利触底改善**：钢企盈利能力逐步恢复，毛利有所回升，进一步支撑钢价。

综合考虑以上因素，短期内钢价预计将有所支撑，建议关注上述标的。