华泰证券：华西证券-华泰证券-601688-24年中报点评： 汇兑、投资收益下滑拖累业绩-240901

投资标的：华泰证券（601688） 推荐理由：尽管2024年中报业绩受汇兑和投资收益下滑影响，预计出售AssetMark股权将增厚利润。

基于市场环境调整营收和EPS预测，维持“买入”评级，未来业绩有望回升。

- 华泰证券2024年中报显示营业收入同比下降27%，归母净利润下降19%，主要受汇兑和投资收益下滑影响。

- 证券自营和经纪业务分别贡献收入降幅的34%和14%，而资管和利息收入则实现小幅增长。

- 公司下调2024-2025年营收和EPS预测，但维持“买入”评级，预计出售AssetMark股权将增厚利润。

以下是从华泰证券2024年中报点评中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 营业收入：123.4亿元，同比下降27%。

- 归母净利润：53.1亿元，同比下降19%。

- ROE：3.18%，同比下降1.05个百分点。

- 2024年中期拟分红归母净利润：25.50亿元。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度营业收入：66.2亿元，同比下降19%；环比增长16%。

- 归母净利润：30.2亿元，同比下降9%；环比增长32%。

3. **收入来源分析**： - 汇兑收益和证券自营分别贡献收入降幅的34%和30%。

- 汇兑收益、股权投资、投行收入降幅最大，分别为87%、50%、42%。

- 证券自营、经纪业务分别下降28%和14%。

- 资管和利息收入分别同比增长6%和11%。

4. **收入结构**： - 证券投资、经纪业务收入占比分别为34%和22%。

- 资管收入占比18%；其他收入来源的占比较小。

5. **管理费用**： - 管理费用逆势增长，同比增加3%。

6. **经纪与投行业务**： - 经纪业务净收入：27.2亿元，同比下降14%。

- 投行业务收入：9.3亿元，同比下降42%。

- IPO和再融资市场份额分别为16.6%和11.3%。

7. **资金类业务**： - 证券自营业务收益：42.1亿元，同比下降28%。

- 利息净收入：7.1亿元，同比增加11%。

- 两融规模：1055亿元，市场份额7.13%。

8. **投资建议**： - 调整2024-2025年营收预测至380.53亿元和428.72亿元。

- 调整EPS预测至1.15元和1.35元。

- 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 股债市场大幅波动、市场交易萎缩、权益市场波动和股押业务风险。

这些信息为专业投资者提供了对华泰证券当前业绩和未来展望的全面了解。