中石化炼化工程：光大证券-中石化炼化工程-2386.HK-公告点评：深化海内外市场开拓，前三季度新签合同额同比大增65.6%-241022

投资标的：中石化炼化工程（2386.HK） 推荐理由：公司前三季度新签合同额同比大增65.6%，海外市场拓展迅速，EPC合同占比提升，业务结构优化。

在国内外市场迎来新机遇的背景下，业绩有望快速增长，维持“买入”评级。

- 中石化炼化工程2024年前三季度新签合同总值734.57亿元，同比增长65.6%，海外市场拓展显著，境外合同占比提升至36%。

- 公司EPC合同占比从54%增至74%，显示出总承包施工能力增强，业务结构优化。

- 在手订单达到历史高位1658亿元，为未来业务发展提供强劲支撑，维持“买入”评级，预计未来三年净利润持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **新签合同额增长**：2024年前三季度，公司新签合同总值为734.57亿元，同比增长65.6%。

其中，国内新签合同额为469亿元，同比增长32%；境外新签合同额为266亿元，同比增长202%。

2. **海外市场拓展**：境外新签合同占比从2023年前三季度的20%增至36%，显示出公司在海外市场的快速扩展。

3. **业务结构优化**：EPC合同占比从2023年前三季度的54%增长至74%，表明公司总承包施工能力增强，得到了业主的高度认可。

4. **代表性合同**：国内市场代表性合同包括芒果乙烯项目（60.81亿元）、华锦项目（58.07亿元）；境外市场代表性合同包括哈萨克斯坦Silleno乙烷裂解项目（12.5亿美元）、沙特Jafurah三期项目（9亿美元）。

5. **行业多元化**：新签合同涉及多个行业，炼油、新型煤化工、储运及其他行业的新签合同额分别同比增长95%、1850%、256%；石油化工行业新签合同额同比增长20%，占比从80%下降至58%。

6. **在手订单**：截至2024年9月30日，公司在手订单为1658亿元，同比增长40%，达到历史高位。

7. **市场机会**：国内市场方面，石化行业高质量发展加快，相关政策为公司发展带来机遇；海外市场方面，中东地区资本开支活跃，公司有望受益于“一带一路”合作。

8. **盈利预测与评级**：预计2024-2026年归母净利润分别为26.38亿元、29.15亿元、31.82亿元，对应的EPS分别为0.60元、0.66元、0.72元，维持“买入”评级。

9. **风险提示**：需关注炼化行业景气度波动风险、项目进度不及预期及海外市场风险。

这些信息对于评估公司的市场表现、未来增长潜力和投资价值具有重要参考意义。