中际旭创：国金证券-中际旭创-300308-2Q25业绩超预期，1.6T时代有望保持业内领先-250716

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司2Q25业绩超预期，受益于北美CSP厂商800G产品快速放量，预计2025年光模块业务净利润强劲增长。

1.6T光模块持续放量，有望保持行业领先，且北美云厂商加大AI算力投资，光模块需求旺盛，前景乐观。

- 中际旭创在2025年第二季度业绩超预期，预计净利润同比增长50%-109%。

- 公司受益于北美800G光模块快速放量，1.6T光模块有望保持行业领先地位。

- 随着北美云厂商加大AI算力投资，预计公司未来营收和利润将持续增长，维持“买入”评级。

中际旭创（300308）在2025年第二季度的业绩超出市场预期，预计1H25净利润为36亿元至44亿元，同比增长53%-87%；扣非净利润为35.9亿元至43.9亿元，同比增长54%-88%。

具体到2Q25，净利润预计为20.2亿元至28.2亿元，同比增长50%-109%，环比增长27%-78%；扣非净利润同样在20.2亿元至28.2亿元之间，同比增长51%-110%，环比增长29%-80%。

公司业绩的亮眼表现主要得益于北美CSP厂商800G产品的快速放量，而中际旭创是北美CSP的重要光模块供应商之一。

此外，预计公司在800G光模块的放量中将继续保持领先，1.6T光模块的出货也在持续增长，为公司营收和利润提供了双重支撑。

北美云厂商对AI算力建设的持续投资也为光模块供应商带来了旺盛的需求。

例如，谷歌计划在未来两年内投资250亿美元用于数据中心和AI基础设施建设，Meta则计划投资数千亿美元建设大型AI数据中心。

在盈利预测方面，预计公司2025年至2027年的营收分别为359.7亿元、537.5亿元和749.5亿元，同比增长51%、49%和39%；每股收益（EPS）预计为7.77元、12.68元和17.31元，市盈率（PE）分别为22倍、14倍和10倍。

基于以上分析，维持“买入”评级。

风险提示包括海外大厂资本开支不及预期、市场竞争加剧以及市场降价超预期。