安井食品：天风证券-安井食品-603345-预制菜业务依然强劲，营收增速明显-241102

投资标的：安井食品（603345） 推荐理由：预制菜业务持续强劲增长，前三季度营收同比增7.84%。

公司通过定制化产品和渠道优势提升市场份额，未来有望实现规模效应，降低生产成本。

预计2024-2026年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 安井食品2024年前三季度营业收入达110.77亿元，同比增长7.84%，预制菜业务成为主要增长动力。

- 第三季度归母净利润下降36.76%，主要因政府补助减少及费用增加，但经营现金流净额增长32.06%。

- 预计公司在预制菜行业将持续提升市占率，未来三年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：603345 - 公司名称：安井食品 - 业务重点：预制菜业务 2. **财务数据**： - 2024年前三季度营业收入：110.77亿元，同比增长7.84% - 2024年第三季度营业收入：35.33亿元，同比增长4.63% - 2024年前三季度归母净利润：10.47亿元，同比下降6.65% - 2024年第三季度归母净利润：2.44亿元，同比下降36.76% 3. **业务增长**： - 预制菜业务已成为公司第一大业务，前三季度菜肴制品的增速为7.34% - 经销商数量增长5.35%，各地区经销商数量均有所增加，除了华南和西南地区。

4. **利润分析**： - 归母净利润下滑原因：政府补助减少、广宣费及促销费增加、股份支付分摊费用上升等。

- 经营活动产生的现金流量净额同比增长32.06%。

5. **投资建议**： - 预制菜行业为蓝海赛道，预计公司市占率将稳步提升。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为17.15亿元、19.28亿元、21.44亿元，年增长率为16.00%、12.43%、11.24%。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 预制菜行业竞争加剧 - 食品质量安全风险 - 原材料价格波动风险 - 产能进度不达预期 这些信息有助于投资者评估安井食品的业绩表现、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。