房地产行业：光大证券-房地产行业土地市场月度跟踪报告（2024年10月）：1~10月百城宅地成交建面下降21%，一线成交均价+20%-241128

- 2024年1-10月，百城宅地成交建面同比下降21%，一线城市成交均价上涨20%至29,355元/平。

- TOP50房企新增土储价值和面积分别同比下降45.6%和37.0%，市场整体溢价率下降至4.5%。

- 政策持续优化，地方政府调控自主权提升，建议关注具备综合开发能力的龙头房企及消费类商业公募REIT。

2024年1-10月，百城宅地成交建面同比下降21%，一线城市成交均价上涨20%至29,355元/平。

整体来看，百城宅地供应建面为2.95亿平，同比下降24.5%；成交建面为2.02亿平，同比下降20.9%；成交楼面均价为5,726元/平，同比下降16.1%。

一线城市供应建面和成交建面分别下降45.3%和52.2%；二线城市供应建面下降23.7%，成交建面下降12.2%；三线城市供应建面和成交建面分别下降23.0%和21.9%。

TOP50房企新增土储价值和面积分别下降45.6%和37.0%。

光大核心30城宅地成交数量和总建面分别同比下降21.2%和31.3%，成交楼面均价为9,382元/平，同比下降15.8%。

整体溢价率为4.5%，较前期有所下降。

投资建议方面，关注具备综合开发能力的稳健龙头房企及消费类商业公募REIT。

风险主要包括政策推进不及预期、市场需求不足、项目竣工进度不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 稳健龙头房企： - 招商蛇口 - 保利发展 - 中国金茂 - 中国海外发展 - 越秀地产 - 华发股份 - 滨江集团 推荐理由：这些企业具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升。

2. 消费类商业公募REIT： - 华润置地 - 龙湖集团 - 新城控股 推荐理由：这些企业在商业地产赛道具备核心竞争力，存量资产资源丰富，积极推进多元赛道的发展。