华西证券-资产配置日报：持券过节-250428

- 资本市场在重要会议后保持震荡，股市小幅下跌，债市略微上涨，整体波动性较低。

- 投资者关注即将披露的财报，市场情绪趋于谨慎，资金青睐业绩稳定的行业。

- 未来可能出现波动率放大的情况，若伴随显著调整，将是投资机会，但需警惕政策和流动性风险。

资产配置日报总结如下： 1. 宏观环境：4月28日重要会议后，市场回归平静，股市小幅下跌，债市略微上涨。

各部委关注稳就业和稳经济，但增量信息有限，市场波动性保持低迷。

2. 股市表现：大盘震荡，上证指数、沪深300和中证红利小幅下跌，科技股表现不佳，创业板指和科创50也出现下跌。

小微盘股跌幅显著，市场整体成交量减少，资金情绪偏谨慎。

3. 债市动态：国债收益率小幅下行，资金面略微转松，央行进行逆回购操作，整体流动性保持舒适。

预计债市低波状态将持续，市场等待制造业PMI数据和央行公告的影响。

4. 商品市场：黄金价格横盘震荡，工业金属表现疲软，黑色系商品表现分化，地产链玻璃价格下跌。

5. 行业表现：资金偏好业绩稳定的行业，如银行和公用事业；钢铁和家电行业的业绩有所改善，吸引资金流入。

科技板块仍有亮点，AI算力和PEEK材料相关股票表现较好。

6. 港股情况：恒生指数小幅下跌，恒生科技指数略有上涨，南向资金净流入主要集中于少数个股，整体表现强于A股。

7. 市场展望：在低波状态下，预计未来可能出现波动率放大，投资者需关注业绩和政策变化的潜在影响，风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。