奥比中光：天风证券-奥比中光-688322-全栈自研无惧关税影响，启动回购彰显发展信心！-250413

投资标的：奥比中光（688322） 推荐理由：公司深耕3D视觉感知领域，具备全栈技术研发能力，主营产品涵盖多个应用场景，2024年营业收入同比增长56.16%。

回购股份彰显发展信心，境外收入占比低，关税风险可控，预期未来高速增长，维持“买入”评级。

- 奥比中光专注于3D视觉感知技术，涵盖多个领域，构建了强大的技术壁垒。

- 公司计划回购股份以维护股东权益，彰显对未来发展的信心。

- 2024年营业收入预计同比增长56.16%，受益于新兴场景和技术创新，维持“买入”评级。

奥比中光（688322）是一家专注于3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售的公司。

其主要产品包括3D视觉传感器、消费级和工业级应用设备。

公司构建了全栈式技术研发能力，涉及光学机械、电子、芯片设计、算法等多个复杂学科，并在技术上涵盖结构光、iToF、dToF、双目Lidar、工业三维测量等六大领域。

最近，公司宣布将以自有资金回购部分股份，回购金额在2000万元至4000万元之间，回购价格不超过97元/股。

首次回购约9.59万股，占总股本的0.02%，回购成交价在41.63元至46.5元之间。

此举旨在维护公司价值及股东权益，显示出对未来发展的信心。

在境外收入方面，奥比中光的直接境外收入占比不到15%，对美国加征关税的影响较小。

2024年，公司在AIoT等新兴场景的推广上实现了营业收入5.62亿元，同比增长56.16%。

公司计划加快创新产品的迭代速度，落实技术创新与商业成果转化的战略，预计未来将实现逐季增长。

奥比中光在国内机器人视觉传感器领域与英特尔Realsense可对标，并与英伟达深度绑定，目标是在人形机器人领域占据关键位置。

预计2024年至2026年，公司营收将分别为5.6亿、8.7亿和13.4亿，持续获得全球巨头的认可，维持“买入”评级。

风险提示包括技术迭代创新风险、客户集中度高的风险、应用场景商业化不及预期的风险以及供应链风险。