博实结：民生证券-博实结-301608-投资价值分析报告：物联网终端小巨人，AI软硬件布局延伸成长曲线-240709

投资标的：博实结。

推荐理由：作为国内物联网终端领先厂商，公司具备成熟软硬件能力，相较同行业内可比公司在智能辅助驾驶领域具备更优质的产品与服务能力。

公司技术实力强劲，规模优势突出，营收体量领先可比公司。

未来随着物联网行业整体规模高速增长，公司有望快速发展。

预计公司未来6个月公允价值区间为34.17~38.00亿元。

1. 公司是国内物联网终端领先厂商，具备强大的软硬件能力和上下游协同优势。

2. 物联网行业市场规模高速增长，公司在车载智能网联、智能支付等领域有望快速发展。

3. 公司未来6个月公允价值区间为34.17~38.00亿元，发行市盈率区间为17~23倍，具有投资潜力。

1. 公司为物联网终端领先厂商，提供智能车载终端产品、智能支付硬件、智慧出行组件等，应用领域涉及智能交通、智慧出行和智能支付硬件。

2. 公司具有物联网领域的竞争优势，包括软硬件能力、智能辅助驾驶产品与服务能力、上下游协同能力和规模优势。

3. 公司募集资金25.10亿元，拟投资于物联网智能终端产品升级扩建项目、物联网产业基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

4. 物联网行业整体规模高速增长，细分领域有望迎来黄金发展阶段。

5. 公司未来6个月的公允价值区间为34.17~38.00亿元，预计2024~2026年归母净利润分别为2.00亿元、2.28亿元、2.52亿元。

6. 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，行业最近一个月平均静态市盈率为33倍。

7. 风险提示包括关键假设变化、乘用车、商用车产销量下滑、毛利率波动、行业政策变化、原材料价格波动、税收优惠政策风险、业务稳定性风险、物联网技术迭代风险、募集资金投资项目实施风险。