宝立食品：东吴证券-宝立食品-603170-2023年报&2024一季报点评：B端Q1延续亮眼表现，C端静待改善-240430

投资标的：宝立食品 推荐理由：公司多品类布局，B端空间大，客户放量可期，预计未来营收和净利润将保持稳步增长，具有投资潜力。

1. 宝立食品2023年营收和净利润同比增长，B端业务表现亮眼，但C端业务待改善。

2. 2023年毛利率下降，主要受产品结构影响，2024Q1毛利率同比下降，影响公司盈利水平。

3. 预计2024-2026年公司营收和净利润将继续增长，但存在行业竞争加剧、原材料价格波动等风险。

1. 宝立食品公司2023年全年营业收入23.69亿元，同比增长16.31%，归母净利润3.01亿元，同比增长39.78%。

2. 2024年第一季度实现营业收入6.24亿元，同比增长15.72%，归母净利润0.61亿元，同比下降20.36%。

3. 公司B端业务延续亮眼表现，C端业务预计下滑。

4. 公司毛利率下降，销售费用率14.64%，管理/财务/研发费用率分别为2.81%/-0.13%/1.97%。

5. 预测2024-2026年公司营收分别为27.3/31.5/36.3亿元，归母净利润分别为2.8/3.3/3.8亿元，对应当前PE为21x、18x、16x，维持“买入”评级。