南华期货-铅风险管理报告-250729

【期货品种】：沪铅 【交易方向】：中性 【理由】：供给端整体偏紧，但需求尚未完全恢复，短期内受宏观及库存影响，铅价震荡可能性较大。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看多 【理由】：原材料供应紧张，冶炼厂开工率低，成本支撑仍在，预计旺季来临后消费将有所提升。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润较差，惜售情绪上升，支撑铅价。

【期货品种】：铅锭 【交易方向】：中性 【理由】：电瓶消费淡季导致需求较弱，库存累积对价格形成压力，需关注后续市场变化。

- 上一交易日沪铅运行疲软，供给端整体偏紧，原生铅开工率强于再生铅，后者因废电瓶原料紧缺，开工率较低。

- 需求方面接近旺季，厂家对八月消费持乐观态度，但短期内受供需双弱及宏观影响，铅价可能震荡。

- 需关注京津冀地区强降雨对再生铅原料运输的影响，尽管冶炼企业稳定生产，但废旧铅酸蓄电池到货量减少。