上海石化：光大证券-上海石化-600688-2024年半年报点评：24H1业绩同比大幅增长，新材料布局稳步推进-240822

投资标的：上海石化（600688） 推荐理由：公司2024年上半年业绩大幅增长，得益于下游需求复苏和炼化盈利改善。

碳纤维项目稳步推进，未来发展空间广阔，维持“增持”评级，预计2024年净利润将达3.11亿元。

- 上海石化2024年上半年业绩显著增长，归母净利润同比增加10亿元，受益于下游需求复苏和炼化盈利改善。

- 碳纤维项目稳步推进，未来发展潜力大，公司积极布局中高端新材料产业链。

- 维持2024-2026年盈利预测，预计净利润分别为3.11/6.59/10.45亿元，评级维持“增持”。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入435亿元，同比下降3%。

- 归母净利润为0.28亿元，同比增长10亿元。

- Q2单季营业收入223亿元，同比下降3%，环比增长5%。

- Q2归母净利润-0.56亿元，同比增长7.7亿元，环比下降1.4亿元。

2. **下游需求**： - 汽油和航空煤油需求复苏，柴油需求有所下滑。

- 2024年上半年，汽油、柴油、航空煤油销量分别为167万吨、136万吨、72万吨，分别同比+6%、-26%、+19%。

- 销售均价分别为8715元/吨、6927元/吨、5683元/吨。

3. **炼化盈利**： - 受益于下游需求复苏，炼化价差改善，盈利能力提升。

- 平均原油加工成本为4382元/吨，同比+4%。

4. **新材料布局**： - 碳纤维项目运行稳定，未来发展空间广阔。

- 23年公司已投运2.4万吨/年原丝和1.2万吨/年48K大丝束碳纤维项目。

- 公司致力于中高端新材料核心产业的发展，涵盖聚烯烃、弹性体等。

5. **发展战略**： - 加快高质量发展项目建设，推进全面技术改造和提质升级。

- 新材料布局稳步推进，未来有望持续完善。

6. **盈利预测与评级**： - 2024-2026年净利润预测分别为3.11/6.59/10.45亿元，EPS分别为0.03/0.06/0.10元。

- 维持对公司A股、H股的“增持”评级。

7. **风险提示**： - 原油价格大幅波动风险。

- 下游需求不及预期风险。