金融行业：太平洋证券-金融行业各个子行业研究方法与框架全景-240703

1. 金融行业各个子行业包括银行、保险和证券，分别有不同的业务结构和估值方式。

2. 银行业需关注资产负债表、净息差等基本面因素；保险业利润来源于保费、资本和投资；证券业主要业务包括自营、经纪、投行、信用和资管。

3. 银行业风险包括宏观经济波动、息差下行；保险业风险包括利差损扩大、投资端风险加剧；证券业风险包括投行业务下滑、自营业务表现不及预期。

投资标的：银行业、保险业、证券业 推荐理由： 1. 银行业：中国银行业在2023年保持一定增长势头，总资产规模达到417.3万亿人民币，同比增长9.9%。

大行扩张加速使行业集中度进一步提升。

银行业的主要业务包括资产业务、负债业务和中间业务，基本面分析可从规模增速、净息差、资产质量、非息收入等方面入手。

投资银行业有望获得稳定的收益。

2. 保险业：保险主要分为寿险和财险，利润来源于利差、死差、费差。

保费、资本和投资可以代表保险公司的基本面。

估值可采用内含价值（EV）、新业务价值（NBV）和PB估值方式。

投资保险业有望获得长期稳定的回报。

3. 证券业：证券行业主要业务包括自营投资、经纪、投行、信用、资管等业务。

各项业务收入占比明确，收入来源清晰。

传统估值方法为PE法，市净率也可用于估值。

投资证券业有望获得较高的回报。

综上所述，投资银行业、保险业和证券业可获得稳定的回报，并且具有较好的增长潜力。