中信期货-固定收益周报（国债） ：负carry下，机构行为如何变化？-250223

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：机构对长端国债的净卖出增加，显示市场对国债收益率上行的预期增强，且券商及基金的卖出行为加剧。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：农商行及理财机构的配置需求依然存在韧性，久期拉长可能对市场产生一定支撑，但整体资金利率上行趋势影响市场情绪。

【期货品种】：短期利率期货 【交易方向】：看多 【理由】：资金利率上行导致农商行、理财及货基净融出增加，市场对短期资金需求的预期增强。

- 隔夜资金利率与国债收益率倒挂加深，导致机构行为发生变化。

- 农商行、理财和保险等配置需求展现韧性，久期有所拉长。

- 券商和基金则维持净卖出，且近期对长端的出售比例增加，同时农商行、理财及货基净融出增加。