纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：10月我国纺织服装出口同增11.9%，PUMA维持24全年中单位数收入增长指引-241111

- 10月我国纺织服装出口同比增长11.9%，其中纺织品出口增长16.1%，服装出口增长8.1%。

- Puma公布FY24Q3业绩，维持全年中单位数收入增长指引，净利润同比下降3.0%至1.28亿欧元。

- 行业动态显示Brooks、HUGOBOSS等品牌在各自市场表现强劲，推动整体市场复苏。

- 投资建议关注纺织制造、运动服饰及黄金珠宝板块，推荐具备成长性的公司如华利集团、安踏体育等。

### 投资报告核心要点总结 1. **出口数据**： - 10月我国纺织服装出口同比增长11.9%，其中纺织品出口增长16.1%，服装出口增长8.1%。

- 2024年1-10月累计出口2478.9亿美元，同比增长1.5%。

2. **PUMA业绩**： - FY24Q3收入23.08亿欧元，同比下降0.1%，汇率中性下增长5.0%。

- FY24Q1-Q3营收65.28亿欧元，同比下降1.4%，汇率中性下增长2.6%。

- 维持全年中单位数收入增长指引，预计息税前利润在6.20-6.70亿欧元区间。

3. **行业动态**： - BrooksRunning在2024财年前九个月全球销售额突破10亿美元，电商销售增长显著。

- HUGO BOSS第三季度营收经汇率调整后增长1%，亚太地区受到中国市场疲软影响。

- 纺织服装出口增长受全球通胀缓和和市场回暖等因素推动。

4. **市场表现**： - 本周纺织服饰板块上涨5.35%，跑输沪深300的5.5%表现，家居用品板块上涨7.58%。

- 各子板块表现不一，纺织制造、服装家纺等均有不同幅度的上涨。

5. **投资建议**： - **纺织制造板块**：推荐华利集团、伟星股份、申洲国际等。

- **运动服饰板块**：看好安踏体育、361度、波司登等品牌的需求韧性。

- **黄金珠宝板块**：关注老铺黄金、潮宏基等品牌的市场表现和销售情况。

6. **风险提示**： - 国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动、汇率大幅波动等风险需关注。

在上述投资报告中，提到的投资标的及其推荐理由如下： ### 纺织制造板块： 1. **华利集团** - 推荐理由：下游客户成长性优，且新客户持续放量。

2. **伟星股份** - 推荐理由：伴随越南生产基地投产，客户份额提升逻辑清晰。

3. **申洲国际** - 推荐理由：凭借面料成衣垂直一体化生产优势，不断加深与核心客户合作。

4. **浙江自然** - 推荐理由：充气床垫核心业务稳健，保温箱/水上用品新品类持续拓展。

5. **南山智尚** - 推荐理由：超高分子量聚乙烯产品迎来拐点，锦纶业务有望明年放量。

6. **健盛集团** - 推荐理由：棉袜产品稳健，无缝产品利润率具备提升空间。

### 运动服饰板块： 1. **安踏体育** - 推荐理由：具备多品牌矩阵，经营稳健。

2. **361度** - 推荐理由：零售流水表现领先同行。

3. **波司登** - 推荐理由：产品持续创新，单店经营稳健。

### 黄金珠宝板块： 1. **菜百股份** - 推荐理由：以投资黄金为主，3季度营收实现正增长。

2. **曼卡龙** - 推荐理由：线上渠道持续发力，3季度营收实现正增长。

3. **潮宏基** - 推荐理由：营收小幅下滑，但中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

4. **老凤祥** - 推荐理由：传统批发模式为主，需关注年末旺季动销情况。

5. **周大生** - 推荐理由：同样受加盟商进货意愿低迷影响，需关注年末旺季动销情况。

### 风险提示： - 国内消费信心恢复不及预期 - 地产销售不达预期 - 品牌库存去化不及预期 - 原材料价格波动 - 汇率大幅波动 以上是投资报告中提到的主要投资标的及推荐理由。