皖能电力：国金证券-皖能电力-000543-基本面经营稳定，减值影响短期业绩-241027

投资标的：皖能电力（000543） 推荐理由：公司基本面稳健，发电量提升及新产能投产带动业绩增长。

尽管短期受资产减值影响，未来煤价下行及电价维稳将支撑业绩，预计24-26年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 皖能电力2024年三季报显示，营收同比增长11.5%，归母净利润同比增长21.3%，但Q3净利润因资产减值和投资收益下降受到短期压力。

- 新产能投产及安徽省电力需求强劲为公司未来业绩提供支撑，预计煤价将持续下行，有助于降低成本。

- 预计公司2024-2026年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，风险主要来自火电需求及煤价波动。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：皖能电力（股票代码：000543） - 报告日期：2024年10月27日 - 业绩情况：2024年前三季度实现营收225.41亿元，同比+11.5%；归母净利润15.83亿元，同比+21.3%。

第三季度实现营收85.4亿元，同比+7.1%；归母净利润5.12亿元，同比-28.9%。

2. **经营分析**： - 新产能投产推动发电量提升，火电主业业绩稳步增长。

- 安徽省用电量在高温天气和新兴制造业发展下同比增长13.7%，增速高于全国平均水平。

- 公司新投产的控股机组（新疆煤电机组和省内气电机组）增加了发电量。

- 第三季度电力供需紧平衡，代理购电价格维持在基准价上浮13-14%水平。

- 第三季度归母净利润短期承压，主要原因包括资产减值损失、投资收益下降和所得税费用增加。

3. **未来展望**： - 安徽省用电需求持续高于全国平均水平，未来控股装机有约20%的提升空间。

- 预计电价将维持稳定，市场煤价已同比下行10.1%，未来煤价仍有下行空间。

- 未来业绩有望保持稳健增长，预计2024-2026年归母净利润为19.2亿元、24.4亿元和27.2亿元，EPS分别为0.85元、1.08元和1.20元。

4. **估值与评级**： - 对应PE分别为10.1、8.0和7.2倍，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 火电扩张进展不及预期。

- 火电需求不及预期。

- 煤炭长协签约、履约不及预期以及煤价下行不及预期。

- 清洁能源装机扩展不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估皖能电力的经营状况、未来增长潜力和投资风险。