长城证券-税制改革系列（一）：从二十届三中全会《决定》出发看消费税改革-240730

- 二十届三中全会提出深化财税体制改革，重点在于消费税改革，以增加地方财政自主财力，平衡中央与地方财政关系。

- 消费税将由生产环节向批发零售环节后移，可能从成熟品类开始试点，旨在调节消费行为并补充地方收入。

- 改革方案可能包括降低增值税税率、将消费税全额划归地方税，以更好地实现财政收入和消费调节的双重功能。

本文主要围绕二十届三中全会《决定》中关于消费税改革的表述展开，分析了消费税改革的背景、目的和可能方向。

文章指出，消费税改革的重要性和必要性已经充分显现，有利于补充地方财政，进一步平衡中央和地方的财税关系。

具体来看，消费税改革可能包括征收环节后移和下划地方等措施，但仍面临一些困境和风险。

文章最后提到，后续将有更多相关具体改革措施文件持续落地，但也存在财税政策改革预期偏差、房地产市场收入下滑超预期等风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 建议关注消费税改革对地方财政的影响，以及可能带来的投资机会。

2. 消费税改革有望填补地方财政缺口，提升地方自主财力，拓展地方税源。

3. 可能的改革方向包括征收环节后移和下划地方，有望带来消费税范围扩容和征收环节后移的投资机会。

4. 消费税改革有利于平衡中央和地方的财税关系，对地方财政有望产生积极影响。