银行业：开源证券-银行业深度报告：上市银行涉房业务再审视，风险评估与情景测算-240701

1. 上市银行涉房业务风险逐年减弱，2023年对公房地产贷款减值损失拖累盈利幅度放缓。

2. 农商行个人经营贷存在较高风险，需关注不良率预期抬升幅度最高。

3. 投资建议关注全国性银行改善空间，特别关注城、农银行以房地产为抵押品的贷款敞口小的机会。

上市银行涉房业务风险逐年减弱，农商行个人经营贷存在较高风险。

规模占比下降，按揭收入仍主要来源，对公房地产贷款减值损失拖累盈利但放缓。

经营性物业贷款风险可控，个人经营贷风险不容忽视。

投资建议关注全国性银行改善空间，特别关注敞口小的城、农银行。

风险提示：数据偏差，宏观经济下行，房价下降超预期。

投资标的：农业银行、招商银行、江苏银行、成都银行、无锡银行、江阴银行 推荐理由：关注存量房地产不良边际改善，未来仍有改善空间的全国性银行，受益标的包括农业银行、招商银行；特别关注以房地产为抵押品的贷款敞口小的城、农银行，受益标的包括江苏银行、成都银行、无锡银行、江阴银行。