轮胎行业：信达证券-轮胎行业专题报告（2024年7月）：运费回落，业绩预喜-240808

1. **美国市场需求稳定**：美国轮胎及汽车零部件的销售相对稳定，尽管进口有所减少，但整体进口需求依然稳健，特别是半钢胎和全钢胎进口量保持较高水平。

2. **中国市场出口增长**：中国半钢胎出口增长显著，开工率保持高位，而全钢胎本土需求及开工率有所下降，整体出口需求良好。

3. **原材料价格波动**：天然橡胶价格下跌，7月原材料价格指数下降，但同比仍上涨，且丁苯橡胶和炭黑价格均有所上涨。

4. **海运费影响较小**：海运费在7月回落，对轮胎行业影响有限，多家轮胎公司业绩预增，赛轮轮胎净利润大幅增长。

5. **风险因素**：宏观经济不景气、原材料成本上涨、产品价格下降及经济政策不及预期等风险可能影响行业发展。

### 轮胎行业专题报告（2024年7月）核心要点 1. **美国市场动态**： - 汽车零部件及轮胎店销售额保持在历史高位，6月零售额为117.28亿美元，同比下降0.83%。

- 汽油和柴油消费量稳定，7月汽油消费量同比上涨4.24%，柴油消费量上涨3.21%。

- 汽车销量为127.59万辆，同比下降3.52%。

- 进口市场方面，6月进口PCR和TBR数量分别下降，1-6月半钢胎、全钢胎累计进口数量同比增长11.25%和21.07%。

2. **中国市场表现**： - 出口需求良好，6月小客车胎和卡客车胎对外出口分别为31.63万吨和42.91万吨。

- 重卡销量和全钢胎开工率环比下滑，半钢胎开工率保持高位。

- 物流业景气指数为51.00%。

3. **原材料价格变化**： - 7月轮胎原材料价格指数环比下降0.79%，天然橡胶价格下降2.37%但同比上涨19.66%。

- 海运费因红海危机有所上涨，但7月已开始回落，对行业影响较小。

4. **业绩预告**： - 多家轮胎公司（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）预计2024年上半年业绩增长，赛轮轮胎净利润预计同比增长102.68%至108.41%。

5. **风险因素**： - 宏观经济不景气可能导致需求下降。

- 原材料成本上涨或产品价格下降的风险。

- 经济扩张政策效果不及预期的风险。

6. **重点标的**： - 赛轮轮胎、通用股份。

整体来看，轮胎行业在美国和中国市场需求稳定，出口表现良好，部分公司业绩预喜，但需关注宏观经济及原材料价格波动的风险。

投资标的：赛轮轮胎、通用股份 推荐理由：赛轮轮胎预计2024年半年度实现净利润大幅增长，全球化战略、科技创新及品牌建设效果持续显现，产品受到国内外客户认可，销量增长超过30%；通用股份也预计实现业绩增长。

因此，投资者可以考虑关注赛轮轮胎和通用股份这两家公司。