长虹美菱：华安证券-长虹美菱-000521-24年一季报点评：改善持续推进-240421

投资标的：长虹美菱 推荐理由：公司具有“盈利+激励”核心，内外销毛利率和扣非净利率有提升空间，预计未来净利润增速较快，具有投资潜力。

1. 长虹美菱2024年一季度业绩表现良好，营收和利润均实现增长，符合市场预期。

2. 公司内销和外销均呈现增长趋势，特别是空调和冰洗产品表现突出。

3. 公司盈利能力持续改善，预计未来三年收入和净利润均有望稳步增长，建议维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度营收为59.4亿，同比增长18.2% 2. 归母净利润为1.56亿，同比增长26.93% 3. 扣非净利润为1.86亿，同比增长79.6% 4. Q1内销约40亿，外销约20亿，外销增速快于内销 5. Q1空调内销增长34%，外销增长19% 6. Q1冰箱内销增长13% 7. Q1毛利率为13.4%，同比下降1.3% 8. Q1归母净利率为2.6%，同比提升0.2% 9. 预计2024-2026年公司收入和净利润增速分别为15.8%/10.5%/9.9%和22%/12%/13% 10. 风险提示包括行业景气度波动、竞争加剧、原材料价格大幅波动和汇率大幅波动。