联想集团：开源证券-联想集团-0992.HK-港股公司信息更新报告：AI PC持续迭代，AI服务器逐步放量-240524

投资标的：联想集团-0992.HK 推荐理由：公司AIPC持续迭代，AI服务器逐步放量，PC业务平稳复苏，ISG业务有望收窄亏损率，预计未来净利润增速稳健，且股价对应PE较低，具有投资潜力。

1. 联想集团PC业务平稳复苏，AI服务器逐步放量，预计未来几年归母净利润将保持稳定增长。

2. 公司AIPC产品软硬件生态持续优化，AI服务器有望步入放量阶段，维持“买入”评级。

3. 公司2024年第四季度经营利润基本符合预期，非经营性项目导致净利润超预期，IDG业务有望实现平稳增长。

1. 联想集团在PC业务和AI服务器方面都有稳定增长的迹象，预计归母净利润会有所增加。

2. 公司AIPC产品软硬件生态持续优化，AI服务器有望步入放量阶段。

3. FY2024Q4经营利润基本符合预期，非经营性项目导致净利润超预期。

4. 公司AIPC及海外手机驱动IDG平稳增长，2024H2服务器有望超预期放量。

5. 2024H2ISG业务收入有望实现超预期放量，公司指引ISG业务经营利润率有望于FY2025Q4实现扭亏为盈。