保险行业：华西证券-保险行业3月保费点评：寿财保费整体回暖，负债质量持续夯实-240418

1. 2024年3月，保险行业寿险和财险保费整体回暖，负债质量持续夯实，人身险保费增速改善，财险车险和非车险保费均大幅回暖。

2. 人身险产品需求旺盛，渠道复苏和存款利率下调推动保费增长，财险车险保费受春节后汽车消费恢复带动回暖，非车险受政策性业务节奏调整影响。

3. 一季度预计保险公司NBV有望维持双位数正增长，资本市场企稳复苏态势有望延续，险企资产端有望迎来边际改善，板块估值有望修复。

保险行业3月保费整体回暖，人身险和财险保费增速改善。

渠道高质量转型下负债质量持续提高，需求侧居民储蓄需求旺盛，保险产品优势凸显。

预计一季度NBV有望维持双位数正增长，资本市场企稳复苏态势有望延续，险企资产端有望迎来边际改善。

风险提示包括经济复苏不及预期、资本市场波动风险、寿险转型低于预期、自然灾害加剧风险。

投资标的：保险行业 推荐理由：3月人身险、财险保费收入整体回暖，渠道高质量转型下负债质量持续提高，需求侧居民储蓄需求旺盛叠加存款利率持续下调背景下，保险产品优势凸显，一季度NBV有望维持双位数正增长。

资产端，一季度权益市场有所回暖，监管出台新政策，推动资本市场高质量发展，险企资产端有望迎来边际改善，板块估值有望修复。