银行业：信达证券-银行业深度报告：银行自营投资逻辑详解-240416

1）银行自营投资是银行使用自有资金进行的投资业务，对银行和债券市场均具有重要影响，银行自营投资结构主要以债权投资为主，以FVOCI、AC为主，以配置盘为主，以底层资产为主。

2）银行自营投资受到内外多重约束影响，呈现规模上升趋势，结构中标准化资产占比提升，不同类型银行自营投资风格各异。

3）建议关注配置盘自营投资能力和交易盘自营投资能力均较强的银行，同时注意宏观经济发展、政策落地效果和金融监管趋严等风险因素。

银行自营投资对银行和债券市场影响重大。

自营投资是银行资产的重要组成部分，可以影响银行收入。

自营投资中，债券投资占比最高，占据主导地位。

银行在自营投资中受到内外多重约束影响，包括资产负债管理、监管要求等。

自营投资规模呈现上升趋势，结构中标准化资产占比提升，债券投资占据主导地位。

不同类型银行的自营投资风格各异，国有行更强调安全性，股份行和城商行追求收益更高的非标、基金等资产，农商行的同业业务占比高。

建议关注配置盘和交易盘自营投资能力均较强的银行。

风险因素包括宏观经济发展不及预期、政策落地效果不及预期、金融监管趋严、债券市场大幅波动。

投资标的：银行自营投资 推荐理由：建议关注配置盘自营投资能力和交易盘自营投资能力均较强的银行。

城商行配置盘和交易盘自营投资能力均较强。

综合年化交易收益率和年化配置收益率两方面的表现，江苏银行、西安银行、苏州银行名列前茅，分类型看，建议关注国有行中的邮储银行、工商银行和交通银行，股份行中的浙商银行、兴业银行和华夏银行，城商行中的江苏银行、西安银行、苏州银行，农商行中的江阴银行、张家港行和苏农银行。