移为通信：天风证券-移为通信-300590-受市场短期影响境内业务承压，毛利率同比提升盈利能力增强-241105

投资标的：移为通信（300590） 推荐理由：公司前三季度营收和净利润均实现增长，境外业务持续向好。

随着两轮车智能化政策助力及新兴业务发展，盈利能力提升。

预计未来将受益于数字经济与物联网发展，维持“增持”评级。

- 公司前三季度营收6.94亿元，同比增长6.51%，归母净利润1.34亿元，同比增长36.39%，但24Q3单季度营收和净利润有所下滑，主要受市场短期影响。

- 境外业务持续增长，境内两轮车智能化终端受市场影响下滑，但新国标的实施有望推动未来业务回暖。

- 新兴业务如冷链产品实现快速增长，综合毛利率提升至42.51%，公司未来盈利能力有望持续改善，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务业绩**： - 2024年三季度报告显示，前三季度公司实现营收6.94亿元，同比增长6.51%。

- 归母净利润为1.34亿元，同比增长36.39%。

- 扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长18.30%。

- 24Q3单季度营收为2.16亿元，同比下滑4.96%；归母净利润3525万元，同比下滑2.68%；扣非归母净利润2997万元，同比下滑10.46%。

2. **市场表现**： - 境外业务表现良好，前三季度营收6.69亿元，同比增长9.48%。

- 境内业务承压，收入2489万元，同比下降38.37%。

3. **行业动态**： - 新修订的《电动自行车安全技术规范》增加了北斗定位和实时通信功能，可能推动两轮车智能化发展。

- 公司已推出多款两轮车智能产品，具备远程控车、实时通讯、位置追踪等功能。

4. **新兴业务**： - 冷链相关产品前三季度实现营收8300多万元，同比增长约27%。

- 公司在销售和研发上的投入持续增加，销售费用同比增加超1000万元，研发费用保持高水平。

5. **盈利能力**： - 综合毛利率为42.51%，同比提升1.76个百分点，显示出强劲的盈利能力。

6. **未来展望**： - 公司计划积极探索人工智能、物联网、大数据等领域，提升产品的应用场景。

- 预计未来归母净利润为2.28/3.00/3.78亿元（2024-2026年），对应PE为28/21/17倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 包括国际贸易摩擦、市场波动、新业务拓展不及预期、汇率波动、订单交付不及预期、上游原材料涨价等风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场表现、行业趋势以及未来的成长潜力和风险。