光伏设备行业：开源证券-光伏设备行业点评报告：破除光伏“内卷式”竞争，关注行业贝塔修复-250630

- 光伏行业面临“内卷式”竞争，需通过政府引导、行业自律和企业行动来实现高质量发展。

- 供需错配、市场失灵和政府干预是光伏内卷的根源，需三方协同破局。

- 投资建议关注硅料、BC高溢价、电池、切片及辅材环节的优质企业，风险在于产能出清和政策力度不及预期。

报告指出光伏设备行业面临“内卷式”竞争，根源在于供需错配、市场失灵和政府干预。

供需方面，行业产能过剩，市场需求不足，加剧竞争；市场失灵方面，地方保护主义和不健全的退出机制导致市场分割和低质竞争；政府干预则造成资源错配和低效产能难以退出。

为破局，需政府、行业协会和企业三方协同。

政府应扩大需求、加强监管和标准引领；行业协会应引导自律，维护市场秩序；企业需主动减产以促进市场健康发展。

投资建议方面，关注硅料环节的兼并重组与控产进展，受益标的包括协鑫科技、通威股份等。

还要关注BC高溢价及扩产进展的企业，如爱旭股份、隆基绿能等，以及电池和切片环节的相关企业，和优质辅材企业。

风险提示包括行业产能出清进展、政策力度和新技术导入进度的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 协鑫科技、通威股份、大全能源、新特能源：关注硅料环节的兼并重组及控产进展，受益于行业贝塔修复。

2. 爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、海目星、英诺激光：关注BC高溢价的持续性及扩产进展。

3. 博迁新材、帝科股份、聚和材料：关注电池环节贱金属替代的趋势。

4. 高测股份、美畅股份：关注切片环节钨丝线渗透率的提升。

5. 福斯特、福莱特、信义光能：关注辅材环节相对较好的优质龙头企业。

6. 石英股份、欧晶科技、凯德石英：关注美国高纯石英砂出口受限的情况。

以上标的在行业贝塔修复时具备较高弹性，具有超额受益或替代逻辑。