信达证券-流动性与机构行为周度跟踪：如何看待降息后MLF操作的意义与DR007的抬升？-240728

1. 本周央行通过MLF操作和OMO利率调降，旨在调整货币政策框架，但降息后DR007有所回升，可能受到跨月因素影响。

2. 未来MLF操作可能延后，加上税期影响，金融机构面临流动性管理新考验，央行对资金面波动的容忍度可能抬升。

3. 下周国债和地方债发行规模增加，可能带来波动，但大幅收紧的概率相对有限，投资者需注意货币政策和资金面波动带来的风险。

债券标的：长端和超长端国债、信用债、存单、二永债、政金债、地方债 操作建议及理由：增持长端和超长端国债、信用债、存单和二永债，因为交易型机构增持债券意愿大幅上升，配置型机构对债券的增持意愿明显上升，理财产品对债券的增持意愿也上升，债券市场表现强势。

同时，对地方债和信用债的减持意愿下降，存单的减持意愿上升。