恒立液压：华安证券-恒立液压-601100-业绩稳健增长，多元化+出海战略持续推进-240827

投资标的：恒立液压（601100） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入和净利润稳健增长，非挖领域和海外市场拓展显著。

电动化战略布局前景广阔，有望成为新增长极。

维持“买入”评级，长期发展潜力可期。

- 恒立液压2024年上半年营业收入同比增长8.56%，归母净利润小幅增长0.71%，显示业绩稳健。

- 公司积极推进多元化和海外市场拓展，非挖领域和电动化战略成效显著，海外营收增长15.29%。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，但需关注技术突破和市场需求风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：48.33亿元，同比增长8.56%。

- 归母净利润：12.88亿元，同比增长0.71%。

- 扣非后归母净利润：12.40亿元，同比下降0.23%。

- 经营活动现金流净额：5.46亿元，同比下降44.88%。

- 加权平均净资产收益率：8.87%，同比减少0.73个百分点。

2. **单季度表现**： - 二季度营收：24.71亿元，同比增长22.05%。

- 归母净利润：6.86亿元，同比增长5.00%。

- 扣非后归母净利润：6.54亿元，同比增长1.71%。

3. **多元化战略及市场拓展**： - 非挖领域销售增长显著，重型装备用非标准油缸销售量13.89万只，同比增长21.53%。

- 非挖泵阀领域营收同比增长24.30%。

- 海外市场营收同比增长15.29%，墨西哥工厂建设接近尾声，为美洲市场开拓奠定基础。

4. **电动化战略**： - 公司持续深耕电动化，推进线性驱动器项目和滚珠丝杠产品的开发，预计在未来将成为第三增长极。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：96.4/111.2/129.6亿元。

- 归母净利润预测：27.6/31.9/37.7亿元。

- 摊薄EPS预测：2.06/2.38/2.81元。

- 当前股价对应PE倍数：23/20/17倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 高端液压件核心技术突破难度。

- 国内基建政策支持不足。

- 下游整机厂需求低于预期。

- 非挖领域及海外市场拓展不及预期。

这些信息提供了对恒立液压的财务表现、市场战略、未来发展潜力及风险因素的全面了解，有助于投资决策。