亚马逊：华安证券-亚马逊-AMZN.US-一季度业绩超预期，降本效果明显-240507

投资标的：亚马逊（AMZN.US） 推荐理由：亚马逊一季度业绩超预期，成本端持续优化，零售主业利润持续上行，云业务收入增长超预期，具备AI全产业链优势，长期增长潜力大，维持“增持”评级。

1. 亚马逊一季度业绩超预期，主要得益于成本端持续优化和上轮物流建设带来的降本效果。

2. 云业务收入增长超预期，AI有望为云业务提供新增长驱动力。

3. 预计公司未来几年收入和利润将保持稳步增长，维持“增持”评级。

1. 亚马逊2024Q1财报显示，营收为1433亿美元，同比增长12.5%，经营利润为153亿美元，同比增长221%，OPM达10.7%。

2. 本季度毛利率达49.3%，同比增长2.5%，环比增长3.8%。

3. 亚马逊的各项费用率分别同比下降0.8%、1.8%、1.2%、0.5%。

4. 亚马逊的各项业务收入均呈现增长，其中AWS业务收入增长17%。

5. 亚马逊的北美地区经营利润同比增长455%，国际地区实现扭亏为盈。

6. AWS收入250亿美元，同比增长17%，经营利润录得94亿美元，同比增长84%，OPM达37.6%。

7. 预计亚马逊2024-2026年收入和净利润将实现同比增长。