食品饮料行业：信达证券-食品饮料行业2024Q1基金重仓分析：估值修复，集中度提升-240426

1. 2024年一季度食品饮料行业基金重仓市值占比环比增加，集中度提升，资金偏好于业绩确定性较好的龙头企业。

2. 白酒板块受青睐，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒；大众品板块推荐青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠等；风险因素包括食品安全风险、消费复苏不及预期、原材料价格波动。

3. 机构对高股息标的伊利股份持仓增加，零食行业高景气度，三只松鼠受青睐；速冻板块减仓明显，调味品板块有所分化。

2024年第一季度食品饮料行业基金重仓市值环比增加，集中度提升。

白酒板块受青睐，推荐茅台、五粮液、泸州老窖等；大众品板块推荐青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠等；速冻板块减仓，调味品板块有分化。

风险因素包括食品安全、消费复苏不及预期、原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等需求刚性、品牌护城河突出、业绩稳定强的高端白酒；山西汾酒具有较独立势能、全国化单品路径清晰；古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘具备省内消费升级红利及竞争优势；金种子酒经营管理逐步改善。

2. 大众品板块：推荐成本改善的青岛啤酒、重庆啤酒、千禾味业；高股息标的伊利股份；业绩高增的百龙创园、东鹏饮料；渠道效率提升的量贩零食行业头部品牌万辰集团；供应链升级成效明显的三只松鼠；积极拥抱量贩零食新渠道的盐津铺子、甘源食品、好想你、欢乐家；通过大包装持续提升渗透率、具备品类整合红利的劲仔食品。

3. 关注标的：经营稳健、现金流优秀的瓜子龙头洽洽食品；积极调整的良品铺子；具有改革逻辑的中炬高新。