基础化工行业：华鑫证券-基础化工行业：环氧氯丙烷、合成氨等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向-250916

- 本周化工行业环氧氯丙烷和合成氨等产品价格上涨，而尿素和硫酸等产品价格下跌，整体行业表现仍处于弱势。

- 建议关注草甘膦行业的投资机会，因其有望进入景气周期，同时精选竞争格局良好且具成长性的个股。

- 在国际油价上涨背景下，推荐高股息特征的三桶油及部分细分领域龙头企业，强调内需和进口替代的重要性。

本周基础化工行业表现不一，环氧氯丙烷、合成氨等产品价格上涨明显，分别上涨10.00%和4.35%；而尿素和硫酸等则出现较大跌幅，尿素下跌8.47%。

国际油价因俄乌冲突影响出现震荡，布伦特原油价格为66.99美元/桶。

预计未来油价中枢将维持在65-70美元。

投资建议方面，建议关注进口替代、纯内需和高股息方向。

具体建议包括：1) 草甘膦行业有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工；2) 精选竞争格局良好且具备成长性的个股，如润滑油添加剂行业的瑞丰新材和煤制烯烃行业的宝丰能源；3) 在内循环背景下，关注国内需求稳定的化肥行业，推荐华鲁恒升、新洋丰等；4) 看好三桶油及部分细分龙头企业的高股息特征。

风险提示包括下游需求不及预期、原料价格波动、环保政策变动及推荐标的业绩不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 草甘膦行业： - 推荐标的：江山股份、兴发集团、扬农化工 - 推荐理由：草甘膦行业目前经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，预计在海外补库存周期的背景下，有望进入景气周期。

2. 润滑油添加剂行业： - 推荐标的：瑞丰新材 - 推荐理由：该行业竞争格局较好，具备持续成长性和广阔空间。

3. 煤制烯烃行业： - 推荐标的：宝丰能源 - 推荐理由：盈利能力相对较好，具备量增逻辑且估值较低。

4. 化学肥料行业及部分农药子产品： - 推荐标的：华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份 - 推荐理由：内循环需求刚性，氮肥和磷肥、复合肥自给自足，预计将承担更多增长责任。

特别推荐中国心连心化肥。

5. 三桶油： - 推荐标的：中国石化、中国石油、中国海油 - 推荐理由：在国际油价上涨的背景下，具有高资产质量和高股息率特征。

6. 细分领域龙头企业： - 推荐标的：云天化、兴发集团、龙佰集团 - 推荐理由：在红利资产中具有较强吸引力，股息率约为5%左右。