赛力斯：太平洋证券-赛力斯-601127-问界M8纯电有望延续爆款，M7大改王者归来-250710

投资标的：赛力斯（601127） 推荐理由：赛力斯预计2025年净利润大幅上升，问界M8和M9持续热销，具备强劲的市场需求和技术优势，产能提升和新车型周期向上，未来业绩有望增长，维持“买入”评级。

- 赛力斯预计2025年半年度归母净利润同比大幅上升66.20%至96.98%，尽管上半年销量同比下降14.35%。

- 问界M8纯电车型持续热销，交付量突破21185辆，M7大改版有望重回销量巅峰。

- 公司预计2025-2027年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，风险在于销量和技术进展不及预期。

赛力斯预计2025年半年度归母净利润将达到27亿到32亿元，同比上升66.20%到96.98%。

扣非归母净利润为22.30亿到27.30亿元，同比上升55.13%到89.92%。

尽管2023年上半年销量同比下降14.35%，但归母净利润预计大幅上升。

随着新产品上市，二季度销量有望显著增长。

问界M8纯电车型在预售中表现出色，大定超过8万台，交付超4万台，6月交付量达到21185辆，成为乘用车市场40万级销量第一。

问界M9 2025款也表现强劲，累计交付突破20万辆。

鸿蒙智行系统持续优化，推动销量增长。

展望下半年，问界M8有望延续热销，M7大改版将挑战曾经的销量记录。

预计公司2025-2027年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

风险提示包括销量及新车交付不及预期及智驾技术进展不达标。