- 美联储在四季度可能无视预期中的通胀冲击,因趋势比短期波动更重要。
- 尽管市场预期四季度通胀反弹,但核心商品价格疲软和房屋租金滞后效应限制了上涨幅度。
- 明年降息的窗口可能缩小,主要受财政和移民政策的不确定性影响,同时需关注地缘政治风险和国际油价波动。
核心观点21. **宏观经济环境**:美联储在12月的FOMC决议前,将关注即将发布的就业和通胀数据。
尽管10月的通胀可能出现反弹,但如果失业率没有显著上升,美联储可能会忽视四季度的通胀冲击。
2. **通胀趋势与波动**:9月份PCE环比上升0.3%,促使美联储放慢降息步伐。
虽然10月的非农就业数据骤降,但美联储更关注长期趋势而非短期波动。
3. **市场预期**:市场对四季度通胀反弹已有预期,尽管核心商品疲弱,房屋租金的反弹幅度可能有限。
因此,即使四季度的通胀有所上升,幅度也可能不大,若未超过预期,美联储可能会忽视该冲击。
4. **未来降息前景**:明年美联储降息的窗口可能收窄,主要受财政政策和关税的不确定性,以及移民减少对就业市场的影响。
尽管当前经济表现平稳,但未来政策变化可能带来潜在风险。
5. **风险因素**:地缘政治风险、国际油价上涨超预期、就业市场走弱等因素可能影响经济和通胀前景。