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信达证券-美联储:或无视四季度预期内的冲击-241108

研报作者:解运亮,麦麟玥 来自:信达证券 时间:2024-11-08 21:13:07
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wz***90
  • 研报出处
    信达证券
  • 研报页数
    10 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    687 KB
研究报告内容
1/10

核心观点1

- 美联储在四季度可能无视预期中的通胀冲击,因趋势比短期波动更重要。

- 尽管市场预期四季度通胀反弹,但核心商品价格疲软和房屋租金滞后效应限制了上涨幅度。

- 明年降息的窗口可能缩小,主要受财政和移民政策的不确定性影响,同时需关注地缘政治风险和国际油价波动。

核心观点2

1. **宏观经济环境**:美联储在12月的FOMC决议前,将关注即将发布的就业和通胀数据。

尽管10月的通胀可能出现反弹,但如果失业率没有显著上升,美联储可能会忽视四季度的通胀冲击。

2. **通胀趋势与波动**:9月份PCE环比上升0.3%,促使美联储放慢降息步伐。

虽然10月的非农就业数据骤降,但美联储更关注长期趋势而非短期波动。

3. **市场预期**:市场对四季度通胀反弹已有预期,尽管核心商品疲弱,房屋租金的反弹幅度可能有限。

因此,即使四季度的通胀有所上升,幅度也可能不大,若未超过预期,美联储可能会忽视该冲击。

4. **未来降息前景**:明年美联储降息的窗口可能收窄,主要受财政政策和关税的不确定性,以及移民减少对就业市场的影响。

尽管当前经济表现平稳,但未来政策变化可能带来潜在风险。

5. **风险因素**:地缘政治风险、国际油价上涨超预期、就业市场走弱等因素可能影响经济和通胀前景。

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