国金证券-2024年3月外贸数据点评：“一带一路”贡献增强-240413

1. 3月中国出口虽然同比下降，但受到“一带一路”国家出口支撑，实际表现并不差，全球制造业复苏对我国出口形成支撑。

2. 我国对“一带一路”沿线国家出口增速持续高于总出口，汽车、船舶等出口大幅提升，成为关键“支点”。

3. 机电产品出口维持韧性，自俄罗斯、欧盟进口明显好转，进口商品大多是由数量端拉动。

1. 2024年3月中国海关总署公布的外贸数据显示，3月出口金额同比下降7.5%，进口金额同比下降1.9%。

2. 全球制造业持续复苏，对中国出口形成支撑，但不同地区经济景气呈现分化。

3. 一带一路国家对中国出口增速持续高于总出口，占比不断提高，对中国出口形成重要支撑。

4. 汽车、船舶等出口大幅提升，对一带一路国家出口的支撑作用明显。

5. 机电产品出口小幅改善，汽车、船舶、集成电路等设备拉动出口增长。

6. 中国进口同比降幅有所收窄，自俄罗斯、欧盟进口明显好转。

7. 机电产品进口同比增速多有改善，成品油、天然气等资源品贡献增多。

8. 风险提示包括经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。