雷特科技：东吴证券-雷特科技-832110-智能照明“小巨人”，智能家居拓展新增长极-250320

投资标的：雷特科技（832110） 推荐理由：公司深耕智能照明领域，技术优势明显，市场需求持续增长。

预计2024年归母净利润同比增长28%，智能家居市场拓展助力业绩提升，募资扩产增强竞争力，给予“增持”评级。

- 雷特科技专注于智能照明和智能家居领域，预计2024年归母净利润将同比增长28%，达到0.44亿元。

- 全球智能照明市场和智能家居市场前景广阔，预计到2030年市场规模将分别达到723.5亿美元和2506亿美元。

- 公司通过技术创新和产能扩张，增强市场竞争力，首次覆盖给予“增持”评级，但需关注行业竞争和市场需求风险。

雷特科技成立于2003年，主营智能电源和LED控制器产品，逐步进入智能家居领域。

公司于2022年12月在北交所上市。

2023年由于智能照明产品海外需求下滑及原材料价格波动，营业收入增速放缓，但预计2024年归母净利润将达到0.44亿元，同比增长28%。

智能照明市场前景广阔，预计2030年市场规模将超过700亿美元。

智能控制器行业规模持续扩大，应用场景丰富，包括智能家居、家用电器、汽车电子等。

全球智能照明控制市场预计到2031年将达到202.2亿美元。

中国智能电源市场需求增长，未来成长空间广阔。

智能家居市场需求持续高增，预计2024年市场规模为1544亿美元，到2029年将达到2506亿美元，年均复合增长率为10.17%。

雷特科技的产品矩阵丰富，锁定中高端市场，广泛应用于知名地标建筑和星级酒店等场所。

公司在智能电源领域具备显著的技术优势，拥有多项核心技术，包括T-PWM超深度调光技术。

公司募资1.38亿元用于扩产项目，以提升产能和获取更多客户订单。

盈利预测方面，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为0.44/0.51/0.58亿元，考虑到智能电源销售稳健增长和智能家居市场份额提升，给予“增持”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、需求不及预期、汇率波动及募投项目实施风险。