北化股份：环球富盛-北化股份-002246-全球硝化棉龙头企业，25H1归母净利润预计同比大幅增长-250714

投资标的：北化股份（002246） 推荐理由：公司为全球硝化棉龙头企业，预计2025年上半年归母净利润同比大幅增长182.72%-220.23%。

产品应用广泛，营销网络覆盖50多个国家，具备行业领先地位和完整的产品谱系，且防化及环保产业定位中高端市场，未来发展潜力大。

- 北化股份是全球硝化棉龙头企业，预计2025年上半年归母净利润同比大幅增长182.72%-220.23%。

- 公司产品涵盖广泛，营销网络遍布50多个国家，持续保持全球领先的产销规模。

- 特种工业泵和防化装备业务也具备市场竞争力，面临地缘政治和国际贸易等风险。

北化股份（002246）是一家全球硝化棉龙头企业，前身为四川北方硝化棉股份有限公司，成立于2002年，属于中国兵器工业集团有限公司。

公司于2008年在深交所上市，主要业务包括硝化棉、特种工业泵、活性炭及防护器材。

自2004年以来，北化股份的硝化棉产销量稳居全球第一，产品销往50多个国家和地区。

根据2025年上半年的业绩预告，公司预计归母净利润为0.98亿元至1.11亿元，同比增长182.72%-220.23%；扣非净利润为0.71亿元至0.84亿元，同比增长1387.97%-1660.42%。

业绩增长主要得益于收入增加和产品毛利率提升。

北化股份在硝化棉制造领域拥有全系列产品，广泛应用于涂料、高端彩印、环保烟花等领域。

公司在防化及环保产业中定位中高端市场，旗下的山西新华防化装备研究院是国内唯一的“核化生”三防器材科研、生产单位。

特种工业泵系列产品由泵业公司承担，市场占有率较高，尤其在磷化工用泵和烟气脱硫用泵领域，分别占有70%和40%的国内市场份额。

风险提示包括地缘政治风险、国际贸易风险和市场风险。