长安汽车：国联民生证券-长安汽车-000625-3月销量点评：3月销量环比高增，自主品牌表现亮眼-250406

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司3月销量环比高增，自主品牌表现亮眼，新能源销量大幅增长，阿维塔等品牌销售强劲。

新车陆续上市，订单表现良好，预计未来收入和利润将稳步提升，维持“买入”评级。

- 长安汽车3月销量达26.81万辆，同比增3.48%，环比增66.04%，自主品牌表现尤为突出。

- 新能源汽车销量增长显著，3月达到8.70万辆，环比增119.51%。

- 阿维塔、深蓝和启源等自主新能源品牌销量亮眼，未来新车上市将进一步推动销量增长，维持“买入”评级。

- 风险因素包括技术发展不及预期、行业竞争加剧及新车销量不达预期。

长安汽车在3月实现批发销量26.81万辆，同比增长3.48%，环比增长66.04%。

自主品牌的销量为23.32万辆，同比增长5.63%，环比增长70.33%。

其中，自主品牌乘用车销量为16.55万辆，同比增长5.50%，环比增长75.77%。

新能源销量为8.70万辆，环比增长119.51%。

海外市场销量为5.00万辆，环比增长5.32%。

2025年一季度，总批发销量达70.52万辆，同比增长1.89%；自主品牌销量为61.10万辆，同比增长3.77%。

一季度总收入约为623亿元。

自主新能源品牌表现突出，阿维塔、深蓝、启源三大品牌在3月销量均有显著增长。

阿维塔销量为1.05万辆，同比增长108.83%，环比增长102.14%；深蓝全系交付2.44万辆，同比增长86.78%，环比增长30.06%；启源销量为1.53万辆，同比增长0.30%，环比增长92.59%。

投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为1586.95亿元、1789.25亿元、2099.74亿元，归母净利润分别为57.26亿元、93.97亿元、113.36亿元。

风险提示包括技术发展不及预期、行业竞争加剧及新车销量不及预期。