国联期货-甲醇半年度展望：产业链库存水平有望维持低位-250626

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看多 【理由】：下半年甲醇供应受限，库存水平有望维持低位，新增需求增加，且煤价回升幅度有限，整体市场呈紧平衡状态。

【期货品种】：天然气 【交易方向】：看空 【理由】：国内及伊朗将限制天然气对工业的供应，可能导致天然气制甲醇的产量下滑，影响整体供应链。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：中性 【理由】：煤价可能反弹，但幅度有限，煤制甲醇的高开工率有望维持，需关注市场动态。

【期货品种】：MTO（甲醇制烯烃） 【交易方向】：看多 【理由】：联泓新科MTO装置即将投产，外采需求增加，可能推动甲醇需求上升。

【期货品种】：下游化工产品（如甲醛、BDO、醋酸等） 【交易方向】：看多 【理由】：下游产品新增投产将产生增量需求，进一步支撑甲醇市场。

- 由于地缘冲突和冬季限气，甲醇供应面临不确定性，进口量可能减少。

- 国内煤制甲醇高开工率将维持，需求方面有新增增量，尤其是MTO和下游产品的投产。

- 下半年甲醇市场或呈紧平衡状态，产业链库存水平有望维持低位，建议在2300～2650元/吨区间内逢低做多。