长城证券-投资策略研究：12月政治局会议点评-241210

- 12月政治局会议强调内需提振、科技创新与产业升级，并注重消费和投资的精准发力，政策方向从结构性改革向统筹短期稳定与长期发展转变。

- 风险防控更加系统化，聚焦稳定楼市和股市，增强市场信心，政策组合拳将更加协调，财政和货币政策有望加大支持力度。

- 政策表述从宏观到微观、从单点到协同，体现出对市场预期和信心的重视，为实现高质量发展目标奠定了基础。

本次12月政治局会议总结了2024年经济工作，并对2025年任务进行了部署，提出了“稳中求进”的总体基调，强调内需、科技创新、风险防控、绿色转型、政策协调和市场信心等多个方面的政策调整。

首先，内需拉动成为政策主线，强调“大力提振消费”和“提高投资效益”，注重释放居民消费潜力和优化投资结构，未来投资将更加关注效率和精准。

其次，科技创新与产业升级并重，强调“以科技创新引领新质生产力发展”，推动科技与产业深度融合，提升制造业的全球竞争力。

第三，风险防控更加系统化，特别是强调“稳住楼市和股市”，未来政策将更加注重增强市场信心和改善预期，避免市场过热和过度萎缩。

第四，绿色转型与区域协调发展强调协同推进，政策从“任务导向”转向“综合协同”，注重环保与经济增长的平衡，推动区域经济的协调发展。

第五，政策组合拳更加注重协调效能，财政政策将更加积极，货币政策适度宽松，政策工具的组合优化将增强整体效果。

最后，会议强调“稳定预期”和“激发活力”，突出恢复市场主体信心的重要性，政策将更加关注内外环境的协调统一。

总体来看，政策方向从笼统到具体、从宏观到微观、从单点到协同，展现出灵活性和前瞻性，为实现高质量发展目标奠定基础。

风险提示包括经济政策不及预期、数据滞后、财政政策力度不足及地缘关系变化等。

本报告的投资建议及理由为： - 聚焦内需提振，建议关注消费和投资相关行业。

- 强调科技创新与产业升级，推荐投资高科技和制造业。

- 关注房地产和股市的稳定，建议选择优质资产以防风险。

- 投资绿色转型和区域协调发展项目，抓住政策支持机会。

- 关注政策组合的协调效能，适时调整投资策略以应对流动性变化。

- 重视市场预期和信心恢复，选择具有成长潜力的企业进行投资。