家用电器行业：华西证券-家用电器行业：家电以旧换新补贴落地，内销反转可期-240725

1. 国家出台家电以旧换新补贴政策，预计将对家电行业内销产生积极影响。

2. 补贴落地有望带来内销反转，提升家电板块基本面和估值，龙头企业有望受益。

3. 龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器等值得投资者关注，但需注意政策效果、行业竞争和原材料成本波动等风险。

国家发展改革委、财政部发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

其中，家电产品以旧换新政策将得到支持。

预计此政策将对家电行业内销产生积极影响，推动需求增长。

投资者可关注家电龙头企业如美的集团、海尔智家、格力电器等。

风险提示包括政策效果不及预期、行业竞争加剧、原材料成本波动等。

投资标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、海信视像、老板电器 推荐理由：补贴落地有望带来内销反转，龙头重点受益；家电是存量更新市场，预计补贴落地直接刺激家电更新需求；厨房大电仍有渗透率提升空间，或能部分对冲地产下滑对厨电板块需求的压制；龙头有望重点受益，经营稳健，分红率较高。