圣泉集团：长城证券-圣泉集团-605589-2024年公司盈利同比改善，营收持续增长，新材料业务逐步成长-250410

投资标的：圣泉集团（605589） 推荐理由：公司2024年业绩改善，营收和净利润双增长，受益于全球电子化学品需求旺盛。

新材料业务逐步成长，特别是在新能源领域的布局，预计未来业绩将持续提升，维持“买入”评级。

- 圣泉集团2024年营业收入和净利润均实现同比增长，分别为100.20亿元和8.68亿元，显示出公司业绩明显改善。

- 公司在合成树脂和先进电子材料领域保持稳健增长，特别是在新能源领域的战略布局将推动长期成长性。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入和净利润将持续上升，但需关注宏观经济和原材料价格波动风险。

圣泉集团在2024年年报中披露，公司营业收入为100.20亿元，同比增长9.87%；归母净利润为8.68亿元，同比增长9.94%；扣非净利润为8.30亿元，同比上涨12.69%。

第四季度营业收入为28.68亿元，同比上涨18.15%，环比上涨13.55%；归母净利润为2.87亿元，同比下降6.65%，环比上涨15.20%。

整体销售毛利率为23.61%，较上年同期上涨0.59个百分点。

财务费用同比下降50.90%，销售费用上升10.93%，管理费用上升14.73%，研发费用上升25.80%。

净利率为8.89%，较上年同期上涨0.09个百分点。

公司2024年经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，同比减少72.85%；投资性活动产生的现金流量净额为-3.66亿元，同比下跌3.66%；筹资活动产生的现金流量净额为3.22亿元，同比增长252.53%。

期末现金及现金等价物余额为10.30亿元，同比上升22.42%。

应收账款周转率和存货周转率均有所下降。

公司在酚醛树脂产业保持稳健增长，合成树脂类产品营业收入为53.43亿元，销量69.56万吨。

酚醛树脂产品销量为52.86万吨，铸造用树脂产品销量为17.41万吨。

公司在先进电子材料及电池材料领域实现营业收入12.42亿元，销量6.90万吨，相关产线逐步投产，满足市场需求。

公司在绿色生物基产品领域也取得进展，推出百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目。

同时，公司在电池材料业务上加速推进，尤其是在硅碳负极与硬碳负极材料的研发生产方面。

预计公司在2025-2027年营业收入和归母净利润将分别达到123.57亿元、140.72亿元、164.00亿元和12.42亿元、14.55亿元、16.25亿元，对应的EPS分别为1.47元、1.72元、1.92元。

维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动及新技术产业化风险等。