开源证券-政治局会议学习：新旧动能平滑过渡，长牛初期关注增强ROE指标-240430

1、本次政治局会议强调新旧动能平滑过渡，政策基调更有利于风险偏好的改善。

2、货币当局拥有足够的货币政策空间，未来实施货币政策可能更加重视在“实体经济”上的支持。

3、房地产政策重点在于保证经济“旧动能”的平滑过渡，未来政策力度和效果预计将是高效且温和的。

4、我国的发展动能将逐步转向“新质生产力”，推动“新动能”尽量无缝平滑地承接上经济发动机的职能。

5、政策方向有利于扩内需和出海逻辑继续演绎，长牛初期关注ROE增强指标。

本次政治局会议强调了新旧动能平滑过渡，重点关注增强ROE指标。

会议总结了五大亮点和重点变化：首先，总基调更为柔和，政策基调更有利于风险偏好的改善；其次，货币政策可能更加重视在“实体经济”上的支持；第三，房地产政策重点在于保证经济“旧动能”的平滑过渡；第四，新质生产力成为“新动能”的落脚点；最后，主题投资方向在于扩内需和对外贸的重视。

在长牛初期，关注增强ROE指标将是最有价值的投资策略之一。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注增强ROE指标，特别是高盈利能力与高业绩质量兼备的投资策略。

2. 注意货币政策的调整，可能会更加重视在“实体经济”上的支持。

3. 关注房地产政策的温和调整，以保证经济“旧动能”的平滑过渡。

4. 着眼未来发展动能转向“新质生产力”，特别是新兴产业和先进技术的发展。

5. 关注设备更新和以旧换新政策对行业的推动，特别是跨多行业的强主题机会。