克莱特：东吴证券-克莱特-831689-2025中报点评：营收稳中有升，Q2归母净利润环比+62%-250828

投资标的：克莱特（831689） 推荐理由：公司2025中报显示营收稳中有升，二季度归母净利润环比增长62%。

在轨道交通、新能源及海洋工程等领域需求强劲，持续技术创新助力业绩增长，维持“买入”评级，具备长期成长性。

- 克莱特2025中报显示，营收稳中有升，Q2归母净利润环比增长62%，在手订单达5.8亿元。

- 主要业务通风机和冷却系统收入持续增长，尤其在轨道交通和新能源领域表现突出。

- 维持2025-2027年归母净利润预测，考虑到公司长期成长性，给予“买入”评级，风险包括国际贸易和宏观经济波动。

克莱特-831689-2025中报点评的关键信息包括： 1. 2025年上半年（H1）实现营收2.78亿元，归母净利润0.29亿元，扣非归母净利润0.27亿元，分别同比增长8%、下降5%和下降7%。

2. 二季度（Q2）归母净利润环比增长62%，达到0.18亿元，二季度末在手订单为5.8亿元，同比增长29%。

3. 境内营收为2.41亿元，同比增长12%；境外营收为0.37亿元，同比下降8%，主要受国际贸易环境不确定性影响。

4. 销售毛利率为28.75%，销售净利率为10.41%，分别同比下降0.08和1.41个百分点。

5. 主要收入来源为通风机和冷却系统，通风机收入占比近八成，25H1通风机营收2.11亿元，同比增长8%，毛利率为28.86%；冷却系统营收0.60亿元，同比增长9%，毛利率为29.05%。

6. 未来增长驱动因素包括轨道交通、新能源及海洋工程与舰船领域的需求扩增。

7. 盈利预测为2025~2027年归母净利润分别为0.66亿元、0.81亿元和1.01亿元，对应市盈率为45、37和30倍。

8. 投资评级维持“买入”，风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动及市场竞争加剧。