朗鸿科技：开源证券-朗鸿科技-836395-消费电子防盗解决方案龙头，尽享国补+行业复苏红利，2025H1归母净利润同比+29%-250828

投资标的：朗鸿科技（836395） 推荐理由：公司受益于消费电子行业复苏与“两新”国补政策，2025H1内销收入大幅增长，毛利率保持稳定。

研发投入显著增加，技术实力增强。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，维持“增持”评级。

朗鸿科技在2025年上半年实现营收9517万元，同比增长49%，归母净利润3213万元，同比增长29%。

公司受益于消费电子行业复苏和“两新”国补政策，内销收入大幅增长81.91%。

预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需注意行业需求风险和市场不确定性。

朗鸿科技（836395）是一家消费电子防盗解决方案的龙头企业，受益于国家补贴和行业复苏的红利。

根据2025年半年报，公司在2025年上半年实现营收9517万元，同比增长48.52%；归母净利润3213万元，同比增长28.73%；毛利率保持在61.37%。

公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.65亿元、0.73亿元和0.88亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.43元、0.48元和0.58元，当前股价的市盈率（PE）分别为35.7倍、32.0倍和26.5倍，维持“增持”评级。

在内销方面，2025年上半年公司实现内销收入6978.89万元，同比增长81.91%，毛利率为60%。

公司加大了直销渠道的投入，积极受益于消费电子行业的复苏和国家的“两新”补贴政策。

同时，公司的研发费用投入达到1219.99万元，同比增长178%，占总营收的12.82%。

公司重视技术研发，拥有325项专利，研发人员占员工总数的27.65%。

国际智能手机市场在2025年持续增长，尽管面临国际政治经济的不确定性，2025年第一季度全球智能手机出货量同比增长1.5%，第二季度也实现了1.0%的增长。

国内市场在2025年第一季度手机出货量同比增长3.3%，但在第二季度有所下降，出货量为6896万部。

尽管整体宏观经济存在挑战，但未来“国补”政策的恢复以及新机型的发布将可能刺激销售。

风险提示方面，主要包括行业需求不及预期、新业务开拓受阻以及客户合作风险等。