食品饮料行业：华龙证券-食品饮料行业周报：十月社零数据环比回暖，政策积极预期改善-241118

- 十月社零数据环比回暖，消费信心改善，预计在政策刺激下需求将逐步恢复。

- 白酒行业面临调整，飞天茅台批价下跌，但股息率吸引力提升，长期看好部分优质公司。

- 零食、软饮料和乳品板块景气度较高，建议关注相关龙头企业的投资机会。

**食品饮料行业周报核心要点总结：** 1. **消费回暖**：国家统计局数据显示，10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，环比加快1.6个百分点，市场信心改善，政策支持消费复苏。

2. **白酒行业**：需求疲软，飞天茅台批价下跌，上市公司下调盈利预期。

尽管基本面尚未见拐点，但促消费政策有望改善板块估值。

建议关注五粮液、贵州茅台、山西汾酒等。

3. **零食板块**：2024年第三季度增速较高，渠道和品类红利持续，个股表现良好。

建议关注三只松鼠、劲仔食品等。

4. **软饮料**：无糖茶和功能性饮料景气度高，东鹏饮料表现突出，建议关注其持续增长。

5. **乳品行业**：原奶价格下行，行业基本面边际改善，预计四季度有持续改善。

建议关注伊利股份。

6. **风险提示**：包括食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧等。

总体而言，行业在政策支持下有望逐步回暖，值得关注的个股和板块已被列出。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **白酒行业** - **五粮液（000858.SZ）** - **贵州茅台（600519.SH）** - **山西汾酒（600809.SH）** - **古井贡酒（000596.SZ）** - **今世缘（603369.SH）** - **金徽酒（603919.SH）** **推荐理由**： - 白酒需求疲软，但部分公司在努力提高投资者回报，股息率吸引力提升。

- 促消费政策的持续落地，积极预期有望带动板块估值修复。

2. **零食行业** - **三只松鼠（300783.SZ）** - **劲仔食品（003000.SZ）** - **盐津铺子（002847.SZ）** - **甘源食品（002991.SZ）** **推荐理由**： - 零食板块增速较高，渠道红利和品类红利持续，新品渗透率提升。

- 四季度年货节旺季催化，个股业绩增速良好。

3. **软饮料行业** - **东鹏饮料（605499.SH）** **推荐理由**： - 无糖茶和功能性饮料等细分赛道具备高景气度。

- 东鹏饮料2024Q3同比增长显著，第二增长曲线表现亮眼。

4. **乳品行业** - **伊利股份（600887.SH）** **推荐理由**： - 原奶价格环比下行，行业基本面边际好转。

- 随着上游过剩产能的持续出清，四季度板块有望持续改善。

### 风险提示： - 食品安全风险 - 消费复苏不及预期 - 成本上行 - 业绩增速不及预期 - 行业竞争加剧 - 宏观经济政策出台和落地不及预期的风险 - 第三方数据统计偏差风险 以上是根据投资报告提取的投资标的及推荐理由。