中炬高新：东吴证券-中炬高新-600872-2024年三季报点评：经营环比改善，改革势能向上-241028

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司2024年前三季度净利润大幅增长145.28%，Q3盈利能力改善，渠道持续扩张，改革红利有望释放。

尽管行业需求疲软，预计2024年Q4将加速增长，维持“买入”评级。

- 中炬高新2024年前三季度营业收入略降，但归母净利润大幅增长，显示出盈利能力改善。

- 主要品类恢复增长，渠道扩张稳健，东部地区表现尤为突出。

- 预计24Q4改革红利将持续释放，整体盈利前景向好，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：39.46亿元，同比下滑0.17%。

- 归母净利润：5.76亿元，同比增长145.28%。

- 扣非归母净利润：5.52亿元，同比增长19.25%。

- 2024年第三季度营业收入：13.28亿元，同比增长2.23%。

- 2024年第三季度归母净利润：2.26亿元，同比增长32.9%。

- 2024年第三季度扣非归母净利润：2.13亿元，同比增长27.66%。

2. **子公司表现**： - 美味鲜在2024年第三季度实现营收12.5亿元，同比增加3%；归母净利润2.06亿元，同比增长30%。

3. **产品类别表现**： - 2024年第三季度各主要品类营收同比变化： - 酱油：+0.5% - 鸡精鸡粉：+14% - 食用油：-9.2% - 其他调味品：-9.0% 4. **地区收入表现**： - 东部地区：同比增长8.6% - 南部地区：同比增长1.2% - 中西部地区：同比下降12.9% - 北部地区：同比增长2.5% 5. **经销商网络**： - 2024年第三季度经销商数量环比增加110家，网络持续扩张。

6. **盈利能力**： - 2024年第三季度整体毛利率同比提升5.0个百分点。

- 销售费用率同比下降，费用管控得到强化。

- 归母净利率和扣非归母净利率分别同比提升3.9和3.2个百分点。

7. **未来展望**： - 预计2024年第四季度改革红利将持续释放，可能加速增长。

- 调整2024-2026年收入预期为55/63/72亿元，归母净利润预期为7.0/9.1/11.1亿元。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 原材料价格大幅上涨。

- 行业竞争格局恶化。

- 公司治理改善不及预期。

- 食品安全问题。

以上信息为投资决策提供了重要参考依据。