安科瑞：天风证券-安科瑞-300286-传统业务需求放缓，新市场、新业务加速开拓-240417

投资标的：安科瑞（300286） 推荐理由：公司产品转型升级带动盈利能力提升，新市场、新业务加速开拓，海外市场布局和新能源业务需求增长，研发能力优势明显，业绩稳步增长，具有投资价值。

1. 公司23年业绩稳步增长，产品转型升级带动盈利能力提升，但传统业务需求放缓。

2. 公司加速开拓新市场、新业务，海外市场布局和新能源业务发展势头良好。

3. 投资建议：维持“买入”评级，但需关注经营管理风险、毛利率下降风险、市场拓展不及预期风险等。

1. 公司23年业绩维持稳步增长，产品转型升级带动盈利能力略有提升 2. 23年传统业务需求放缓，新市场（出海）、新业务（新能源业务）加速开拓 3. 23年业务分拆情况：电力监控及变电站综合检测系统、能效管理产品及系统、消防及用电安全产品、企业微电网-其他、电量传感器 4. 盈利预测公司2023年经营业绩实现稳步增长，看好公司研发迭代能力带来的技术优势和新市场、新业务的持续开拓 5. 风险提示：经营管理和人力资源风险、毛利率下降风险、应收账款风险、产品市场拓展不及预期风险