招商期货-尿素专题：国内尿素供应及生产成本测算-241031

- 中国尿素行业经历了从供应短缺到过剩的周期性变化，2015年开始淘汰落后产能，2020年后产能逐渐恢复增长。

- 尿素生产主要集中在华北和西北地区，煤制尿素以煤炭为原料，气制尿素则依赖天然气，生产成本受原材料价格波动影响显著。

- 不同地区的天然气成本差异显著，影响全球尿素生产商的成本结构，投资者需关注上游原料和投产情况的风险。